格隆匯1月27日丨瑞信發(fā)表報(bào)告指，過(guò)去兩天職業(yè)教育板塊遭遇拋售，而較早前有未經(jīng)核實(shí)的文件提到監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求禁止VIE結(jié)構(gòu)，收緊并購(gòu)擴(kuò)張并遏制學(xué)費(fèi)加價(jià)。瑞信認(rèn)為，對(duì)于學(xué)費(fèi)價(jià)格，職業(yè)教育公司將提高質(zhì)量放在首位，同時(shí)淡化市場(chǎng)對(duì)加價(jià)的預(yù)期，目標(biāo)是保持中低單位數(shù)增長(zhǎng)。該行見(jiàn)到目前投資者對(duì)并購(gòu)放緩的擔(dān)憂(yōu)，加上隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)提高教育質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，收購(gòu)后的管理可能會(huì)是另一個(gè)問(wèn)題。不過(guò)，瑞信認(rèn)為，公布的法規(guī)目的是促進(jìn)職業(yè)教育的高質(zhì)量發(fā)展，料中國(guó)對(duì)人才的需求將繼續(xù)增加，積極的基調(diào)不太可能迅速改變。該行業(yè)估值已降至相當(dāng)于2022年預(yù)測(cè)市盈率介于約5至10倍到歷史低位，預(yù)計(jì)監(jiān)管方面的清晰度提高將有助于恢復(fù)市場(chǎng)信心。
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