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5月23日，央視財(cái)經(jīng)頻道“經(jīng)濟(jì)信息聯(lián)播”欄目曾專門報(bào)道過紙價上漲問題，并引發(fā)圈內(nèi)外媒體廣泛轉(zhuǎn)發(fā)。
這則報(bào)道的切入點(diǎn)是：在這一輪紙價上漲潮中，各大紙企賺得盆滿缽滿，但自3月份以來，多家紙企卻突然宣布停機(jī)檢修，究竟是怎么回事？報(bào)道引用造紙行業(yè)人士的觀點(diǎn)表示：停機(jī)的原因是受紙漿原料價格上漲，造成漿價和紙價的倒掛，這些紙廠沒有辦法，就要停機(jī)了。報(bào)道還將“漿價紙價出現(xiàn)倒掛，造紙廠紛紛停產(chǎn)”以類似標(biāo)題的形式，顯示在屏幕下方。各位老板如果看到這則報(bào)道，會形成什么樣的印象？在三好同學(xué)看來，主要有兩點(diǎn)：一是紙企停產(chǎn)是迫不得已，因?yàn)闈{價比紙價都貴了；二是紙價估計(jì)還得漲，因?yàn)榧埰蠖急粷{價逼得停產(chǎn)了，不漲點(diǎn)紙價怎么有動力開機(jī)復(fù)產(chǎn)？果然，報(bào)道出爐后，媒體上出現(xiàn)了一波唱多紙價的聲音，部分上市紙企的股價也水漲船高，連續(xù)幾天收陽。可圈內(nèi)老板都知道，經(jīng)過3月初全國兩會前后的瘋狂拉漲，到了四五月份，紙價即使不能說是強(qiáng)弩之末，也已經(jīng)疲態(tài)初顯、續(xù)漲乏力。4月15日，三好同學(xué)在《紙業(yè)大佬仨月狂賺超10億！紙張等原材料價格暴漲，引發(fā)高層領(lǐng)導(dǎo)關(guān)注，高處不勝寒的紙價是否已臨拐點(diǎn)？》中曾提到：紙企邊發(fā)漲價函，邊發(fā)停機(jī)公告，最主要的目的無非是在市場遇冷后，調(diào)控市場供需，穩(wěn)定價格預(yù)期。想想就明白：假如紙企紛紛停產(chǎn)，真的是由漿價紙價倒掛給逼的，博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)等紙企一季度凈利潤暴漲，該怎么解釋？說了這么多，近來紙價的走勢到底怎么樣呢？接下來，就為各位老板扒一扒。白卡、銅版、雙膠價格連跌8周正如央視財(cái)經(jīng)報(bào)道所言，進(jìn)入5月之后，時不時仍有紙企、貿(mào)易商發(fā)布白卡紙、文化紙漲價函。不過，只要關(guān)注一下圈內(nèi)老板的朋友圈，便大體能夠知道：這些漲價函更像是促銷道具，真正落地的可能性并不是很大。道理很簡單，老板們的朋友圈一片祥和。如果真像報(bào)道所說的那樣，白卡紙?jiān)?月大漲破萬元的基礎(chǔ)上，再次上漲1000多元，達(dá)到13000-14000元/噸，老板們估計(jì)早就沸騰了。而且，采訪打印店老板了解白卡紙價格，這事兒怎么看都不太靠譜。更重要的是，經(jīng)過前期快速拉漲，白卡紙、銅版紙、雙膠紙價格已經(jīng)處于歷史高位，成本承受力逼近極限的印刷企業(yè)在采購上日趨謹(jǐn)慎，買賣雙方日益陷入僵持與博弈狀態(tài)，簡單的“以漲促穩(wěn)”策略不再那么有效。博弈比的是耐心和實(shí)力。這么長時間過去了，紙價漲跌的天平到底是倒向了紙企，還是印刷企業(yè)呢？銀河證券的一份研報(bào)顯示：截止到6月6日一周，白卡紙價格收于9021.43元/噸，環(huán)比下跌354元/噸，連續(xù)4周下跌；雙膠紙收于6425元/噸，環(huán)比下跌213元/噸，連續(xù)8周下跌；雙銅紙收于6660元/噸，環(huán)比下跌270元/噸，連續(xù)4周下跌。紙價可能下跌，三好同學(xué)早就想到了，但已經(jīng)連跌4周、8周了，還是有些出人意料。于是，三好同學(xué)趕緊又扒了扒，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：另一家券商東方證券引用市場監(jiān)測機(jī)構(gòu)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)，堅(jiān)持按周發(fā)布主要紙種的含稅市場均價（簡稱“市場均價”）。兩家券商采用的數(shù)據(jù)口徑有所出入，顯示出的紙價趨勢卻基本一致。只不過，按照東方證券引用的數(shù)據(jù)，不止是雙膠紙價格連續(xù)8周下跌，白卡紙、銅版紙同樣也已經(jīng)連跌8周。三好同學(xué)梳理了截止2月28日一周到截止6月6日一周，共15周時間，白卡紙、銅版紙、雙膠紙的價格走勢。從中不難發(fā)現(xiàn)，作為本輪紙價上漲的領(lǐng)漲品種，白卡紙的市場均價在3月中上旬，的確經(jīng)歷了一輪快速上漲，由截止2月28日一周的8039元/噸，升至截止3月21日一周的9814元/噸，漲幅達(dá)到22.08%。此后，白卡紙市場均價又連漲三周，但漲幅明顯放緩，到截止4月11日一周觸頂9866元/噸，三周時間漲了52元/噸，漲幅為0.53%。自截止4月18日一周開始，白卡紙市場均價連續(xù)8周下跌，到截止6月6日一周降至9192元/噸，比高點(diǎn)下跌6.83%。
白卡紙每周含稅市場均價走勢（單位：元/噸）銅版紙市場均價的走勢與白卡紙基本一致。只不過，其拉漲的時間更短，由截止2月28日一周的6604元/噸，大漲9.57%升至截止3月7日一周的7236元/噸。隨后，便進(jìn)入緩慢上漲階段，逐步升至截止4月11日一周的階段性高點(diǎn)7385元/噸。隨后8周時間，銅版紙市場均價連續(xù)下跌，且跌幅有所放大，截止6月6日一周降至6804元/噸，比高點(diǎn)下跌7.87%。
銅版紙每周含稅市場均價走勢（單位：元/噸）雙膠紙市場均價在3月初大漲之后，觸頂比白卡紙、銅版紙更早，在截止3月21日一周便達(dá)到階段性高點(diǎn)7410元/噸。此后11周時間，雙膠紙市場均價有10周下跌，僅有1周上漲，截止6月6日一周為6530元/噸，比高點(diǎn)下跌11.88%，且已低于截止2月28日一周的價格。
雙膠紙每周含稅市場均價走勢（單位：元/噸）紙價為什么連續(xù)下跌？盡管幅度算不上很大，不知不覺間白卡紙、銅版紙、雙膠紙市場均價都已經(jīng)連跌8周，是不是有點(diǎn)令人意外？經(jīng)過3月上、中旬的大幅拉漲之后，紙價為什么很快便陷入滯漲狀態(tài)，并出現(xiàn)連續(xù)下跌？在三好同學(xué)看來，可能的原因有四點(diǎn)：一是前期漲勢過猛，引起下游行業(yè)強(qiáng)烈反彈。多數(shù)老板應(yīng)該都記得，3月初白卡紙強(qiáng)拉過萬，銅版紙、雙膠紙大幅跟漲后，包括印刷、出版在內(nèi)的造紙下游行業(yè)一片嘩然。多地印刷、出版協(xié)會組織行業(yè)企業(yè)共商對策，譴責(zé)紙價亂象，并通過各種途徑向有關(guān)政府部門反映情況，市場情緒十分激烈。當(dāng)時，恰逢全國兩會在北京舉行，先是出版界全國政協(xié)委員譚躍、潘凱雄與紙價問題有關(guān)的提案引發(fā)廣泛關(guān)注；后是白云電器董事長胡德兆聯(lián)合30多位全國政協(xié)委員聯(lián)名提案，呼吁發(fā)改委等有關(guān)部門介入調(diào)查包括紙張?jiān)趦?nèi)的基礎(chǔ)原材料價格暴漲問題。下游行業(yè)的反彈，兩會代表的提案，雖然沒有獲得有關(guān)部門的即時反饋，但卻或多或少對造紙企業(yè)的心理產(chǎn)生了一定影響。二是紙價漲幅過大，在一定程度上抑制了下游需求。三好同學(xué)能夠明顯感覺到，在白卡紙破萬，銅版紙、雙膠紙價格達(dá)到8500元/噸上下后，印刷企業(yè)的采購日趨謹(jǐn)慎，追漲意愿明顯不足。而且，紙價過高對部分價格敏感性客戶的需求，產(chǎn)生了明顯的抑制效應(yīng)。不止一位老板跟三好同學(xué)說過，由于白卡紙價格過高，部分紙袋用戶轉(zhuǎn)向采用無紡布袋。還有老板表示，白卡紙名片、紙杯的訂單量下滑明顯。同時，到了四五月份，隨著最近一輪黨政讀物印刷高峰接近尾聲，市場對雙膠紙的需求有所放緩。三是宏觀調(diào)控的壓力。4月9日，李克強(qiáng)總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會，受邀參會的胡德兆再次建議“加強(qiáng)市場監(jiān)管，防止原材料暴漲”，這表明原材料價格問題已經(jīng)進(jìn)入高層的決策視野。自此以后，包括發(fā)改委、工信部、國資委、國家市場監(jiān)督管理總局等在內(nèi)的有關(guān)部門，不斷釋放信號，表明對大宗商品和原材料價格暴漲問題的關(guān)注，比如：約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業(yè)的部分重點(diǎn)企業(yè)、協(xié)會，表態(tài)對違法行為“零容忍”等。最新的動作則是：發(fā)改委于6月9日召開座談會，提出要密切關(guān)注大宗商品價格走勢，摸排違法違規(guī)漲價線索，規(guī)范價格行為。有關(guān)部門的舉措，雖然沒有直接涉及紙張市場，但顯然會對相關(guān)企業(yè)的價格行為產(chǎn)生一定影響。白卡紙、銅版紙、雙膠紙市場均價，在李克強(qiáng)總理主持召開座談會的4月11日一周開始連續(xù)下跌，或許不僅僅是巧合。四是紙漿價格下跌。銀河證券研報(bào)顯示，到截止6月6日一周，內(nèi)盤針葉漿現(xiàn)貨價格連續(xù)4周下跌，闊葉漿現(xiàn)貨價格連續(xù)13周下跌。上交所紙漿期貨價格自5月上旬觸及7500元/噸左右的高點(diǎn)后，出現(xiàn)一波快速下跌，目前已經(jīng)降至6000元/噸上下。雖然紙漿價格走高并非本輪紙價暴漲的主要原因，紙漿價格下跌卻可以讓這個漲價的理由更加牽強(qiáng)。
紙價是否已迎來趨勢性逆轉(zhuǎn)？
紙價向下調(diào)整，在印刷企業(yè)采購端已經(jīng)有所顯現(xiàn)。6月初，有老板透露，白卡紙采購價已經(jīng)降至9000元/噸以下。更有老板透露，部分紙種的價格跌得有些慘烈。那么，到目前為止恰好一年時間的本輪紙價上漲周期，是否已經(jīng)逼近尾聲，即將迎來趨勢性逆轉(zhuǎn)？在三好同學(xué)看來，受政策、需求、成本等各種因素影響，紙價短期內(nèi)再次快速大幅上漲的可能性已經(jīng)不大。但如果說紙價已經(jīng)出現(xiàn)趨勢性逆轉(zhuǎn)，底氣似乎還不太夠。原因有二：首先，白卡紙、銅版紙、雙膠紙價格，雖然連續(xù)8周下滑，但跌幅并不是很大。截止6月6日一周，相對3月初以來的高點(diǎn)，雙膠紙市場均價的跌幅最大，也只有11.88%；前期漲勢最猛的白卡紙，則只下跌了6.83%。與3月初的瘋狂拉漲相比，最近8周的連續(xù)下跌，更像是用力過度后的市場僵持與修正。二是到目前為止，紙價連跌的動力似乎仍主要來自中小紙廠和經(jīng)銷商，大型紙企價格維穩(wěn)的意愿還很強(qiáng)烈。按照銀河證券研報(bào)的口徑，截止6月6日一周，在白卡紙整體收盤價連跌4周的情況下，博匯紙業(yè)、萬國太陽的收盤價則只連跌一周，且兩家大佬的報(bào)價仍維持在萬元以上，比整體價格高出1000多元/噸。還是截止6月6日一周，雙膠紙、雙銅紙分別收報(bào)6425元/噸、6660元/噸，連續(xù)8周、4周下跌。山東太陽、山東晨鳴的雙膠紙報(bào)價卻分別收于8300元/噸、8000元/噸，兩家的雙銅紙則分別收于8000元/噸、7900元/噸，與上周持平，均比整體價格高出一大截。大型紙企與中小紙廠、經(jīng)銷商在定價策略上不再鐵板一塊，主要是因?yàn)樗鼈兊目箟耗芰Σ煌?/span>當(dāng)下游需求和采購意愿趨于謹(jǐn)慎時，中小紙廠、經(jīng)銷商一般會率先繃不住，大型紙企由于資金、客戶資源的優(yōu)勢，通常還能堅(jiān)挺一段時間。而只要大型紙企還在堅(jiān)持，紙價向下調(diào)整的幅度就會受到限制。就這一輪漲價周期而言，也就很難說市場已經(jīng)出現(xiàn)趨勢性逆轉(zhuǎn)。在白卡紙、銅版紙、雙膠紙價格已經(jīng)出現(xiàn)松動的情況下，下一步市場會怎么走？三好同學(xué)不是大仙，不敢妄下結(jié)論。不過，從根本上來說，這還是取決于下游需求、采購情緒和庫存水平的變化。當(dāng)然了，紙漿價格漲跌對紙企成本的影響也很重要。目前看來，在紙漿價格回落、主要紙種庫存處于相對高位的情況下，未來一段時間紙價繼續(xù)走低的可能性顯然更大。大型紙企的維穩(wěn)意愿，可能會在一定時間內(nèi)限制紙價回落的速度和幅度。但一旦市場壓力大到一定水平，大型紙企也繃不住了，紙價便有可能出現(xiàn)踩踏式下跌，迎來這一輪紙價上漲的趨勢性逆轉(zhuǎn)。有時候想想，市場上的供需博弈，還真挺有意思的：一定時期內(nèi)，紙企熱烈造勢的價格上漲預(yù)期，會刺激印刷企業(yè)加大紙張采購與儲備力度。但一旦市場上的紙張庫存達(dá)到一定水平，又會限制紙價繼續(xù)上漲的幅度。這時候，如果再輔以政策、成本端的變化，通常便會引發(fā)價格的向下調(diào)整。即使是市場高度集中的造紙行業(yè)，看上去也還不能例外。就說到這里。最后，還是祝各位老板好運(yùn)吧。版權(quán)所有，轉(zhuǎn)載務(wù)必獲取授權(quán)
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