投資研報

微信號：15225080030
添加微信好友, 獲取更多信息
復制微信號

【硬核研報】無紡布袋訂做15838231350功率半導體成為電力電子行業的“CPU”！新能源車崛起打開IGBT市場空間，車規級產品國產替代正當時，這些國產龍頭有望彎道超車（名單）

風電產業鏈成本下降超預期，項目平價收益率可觀！“碳中和”需求全球共振帶動裝機量將持續攀升，國內風電企業國產替代可期（名單）

IC載板已成為集成電路產業鏈崛起的關鍵！全球供給進一步趨緊，大陸晶圓擴產打開國內市場空間，這些IC載板廠商將迎來高光時刻（名單）

機構強烈推薦7只股票：產品長期供不應求，競爭壁壘穩固，國產替代空間廣闊，看漲空間80%（名單）

　　原標題：“千億”東鵬飲料大手筆分紅：逾3億紅利裝入實控人口袋

　　東鵬飲料今年二季度業績增速明顯下滑

　　7月28日晚間，A股“能量飲料第一股”東鵬飲料（.SH）披露上市以來首份半年度報告。

　　報告期內，公司實現營業收入36.82億元，同比增長49.11%；實現歸母凈利潤6.76 億元，同比增長53.14%。此前，無紡布袋訂做15838231350東鵬飲料預計上半年實現6.65億元至6.85億元。

　　在半年度利潤分配方面，東鵬飲料出手“闊氣”，公司擬每股派發現金紅利1.5元（含稅），合計擬派發現金紅利6億元（含稅）。

　　值得注意的是，東鵬飲料的分紅方案主要增厚的是實控人林木勤家族的口袋。截至6月30日，林木勤持有公司股份數量近2億股，預計獲得分紅近3億元（含稅）。

　　東鵬飲料可謂今年的一只“大肉簽”，上市之初便連續錄得13個漲停板，吸足了市場眼球。7月7日，東鵬飲料盤中漲至歷史最高的285.70元，較發行價累計漲超5倍。截至最新收盤日，東鵬飲料收報205.59元，較最高價回撤近30%。面對二季度出現的單季度利潤環比下降，逾10家券商卻依然高唱“買入”。

　　二季度凈利潤下滑，仍被券商“高唱”千億市值

　　今年5月27日，東鵬飲料登陸A股上市，首發價格46.27元。5月28日-6月16日，東鵬飲料連拉13個漲停板，成為整個食品飲料板塊低迷之際，無紡布袋訂做15838231350唯一走牛的個股。

　　東鵬飲料的能量飲料產品包括東鵬特飲、0 糖特飲、東鵬加気、由柑檸檬茶、陳皮特飲、包裝飲用水等。半年報指出，東鵬特飲為上市公司的主要產品，通過牛磺酸、賴氨酸及多種 B 族維生素等營養成份的科學配比和有機結合，形成了一套完整的抗疲勞體系，有助于緩解身體困乏、促進能量代謝、補充機體所需能量。

　　對于上半年的業績增長，東鵬飲料表示，公司在傳統強勢的廣東區域，繼續實行全渠道精耕、拓寬消費群體，細化鄉鎮市場、產品全系列覆蓋的策略，加速開發高速路服務區、加油站、大型賣場、連鎖商超、連鎖便利店等特通/現代渠道，提升產品的整體鋪市率與覆蓋廣度，帶動廣東區域外的銷售收入不斷提升。

　　財報顯示，2021年1-6月，公司廣東區域實現銷售收入16.55 億元，同比增加39.47%，占總營收比重44.95%。

　　分季度來看，根據半年報，東鵬飲料2021無紡布袋訂做15838231350年第二季度實現營業收入19.71 億元、同比增長28.30%，歸母凈利潤3.34 億元、同比增長16.09%。

　　但從單季度環比增速來看，東鵬飲料的業績表現并不亮眼，第二季度的歸母凈利潤甚至出現了下滑。

　　數據顯示，今年一季度，東鵬飲料實現營業收入、歸母凈利潤分別為17.11億元、3.42億元。換言之，二季度營業收入和歸母凈利潤的絕對值分別增長了2.6億元、-0.08億元。

　　盡管二季度業績增速出現下滑，東鵬飲料仍然贏得券商唱多。半年報發布后，包括中金公司、安信證券、民生證券、國盛證券、國海證券在內的13家券商發布了東鵬飲料的研究報告，大部分都給出了買入或是增持的評級。

　　其中，招商證券和華創證券予以東鵬飲料“強烈推薦”。華創證券的研報指出，東鵬飲料是食品飲料板塊稀缺的高成長標的，未來3年實現業績復合增速30%以上具備較高確定性上，調公司市值目標至1000億元。截至7月29日收盤，無紡布袋訂做15838231350東鵬飲料市值822億元，較華創證券給出的千億目標尚有約21.6%的上漲空間。

　　“飲料行業一般都有高營銷低研發特點，主要就是營銷渠道鋪設的競爭力。能量飲料已經成為很多頭部品牌的必爭之地了，國內的紅牛、戰馬，伊利、統一等都在布局能量飲料；國外品牌MONSTER在大陸市場的口碑也很不錯。”一位消費行業分析師對記者表示。

　　逾3億分紅裝入實控人家族口袋

　　東鵬飲料上市后的首份半年報，便給出十分“闊氣”利潤分配方案。根據公告，公司擬擬向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅）。截至2021年6月30日，東鵬飲料的總股本4億股，以此計算公司合計擬派發現金紅利6億元（含稅）。

　　財報顯示，截至6月30日，東鵬飲料的貨幣資金為25.3億元，資產負債率39.11%，支撐高比例分紅的財務基礎尚可。

　　本次東鵬飲料現金分紅的大部分金額將裝入無紡布袋訂做15838231350公司實控人林木勤家族的腰包。截至6月30日，公司實控人、董事長、總經理林木勤為第一大股東，持股比例占總股本49.74%，持股數量1.99億股，對應本次現金分紅金額近3億元。

　　不止如此，東鵬飲料的前十大股東中不乏“林氏家族”成員，林木港，林戴欽為公司董事。據財報顯示，林木勤與林木港系兄弟關系，股東林木勤、林木港與林戴欽系叔侄關系。截至6月30日，林木港、林戴欽分別持有公司股份數量2088.58萬股，對應現金分紅合計超6000萬元。

　　另外，東鵬飲料的第三大股東深圳市鯤鵬投資發展合伙企業（有限合伙）（下稱“鯤鵬投資”）的有限合伙人林煜鵬，是上市公司實控人林木勤之子。公司第六大股東陳海明，是實控人林木勤配偶陳惠琳的兄弟。而陳海明又與股 鯤鵬投資的有限合伙人陳煥明、股東東鵬遠道的合伙人陳韋鳴系兄弟關系。

　　截至6月30日，鯤鵬投資持股2576萬股，占上市公司總股本比例6.44%，預計獲得現金分紅3864萬元。無紡布袋訂做15838231350股權結構圖顯示，林煜鵬持有鯤鵬投資54.05%股權、林木勤持股比例為9.01%。

　　公開資料顯示，東鵬飲料主要以經銷商銷售為主，直營、線上等多種銷售模式相結合。2018年-2020年，經銷商收入的占比分別為97.57%、97.30%、97.38%。截至6月30日，公司經銷商數量為2002家。

　　第一財經記者注意到，東鵬飲料的部分經銷商，同時也是公司的前十大股東。據招股書，東鵬飲料的經銷商東莞金愉食品及其關聯方實控人林景照持有該合伙企業4.50%的股份；經銷商深圳市安爾雅供應鏈管理有限公司及其關聯方實控人鄭細強持有該合伙企業1.8%的股份；經銷商海豐縣疃縉貿易有限公司實控人蔡安特為鯤鵬合伙人之一蔡順源之子，蔡順源持有該合伙企業4.5%的股份。

　　2019年和2020年，東莞金愉食品及其關聯方、深圳市安爾雅供應鏈管理有限公司及其關聯方，分別為東鵬飲料第二、第三大客戶。

責任編輯：陳志杰